国际油价持续攀升 替代能源机会凸显
本周，沪深股市出现大幅震荡，上证指数在10日均线上方获得支撑后出现反弹，中小盘题材性品种的炒作也再度回温。值得注意的是，近日国际油价向上创出新高，纽约原油期货价格一度回升至110美元/桶之上，国际大宗商品价格持续高位运行，A股市场中资源性品种也有卷土重来的态势。那么，在国际油价上行背景下，后市将涌现哪些投资机会呢？ 本周的联合调查分别从"您认为近期国际原油价格持续攀升的主要原因是什么？"、"您认为国际油价是否已经步入新的上升周期？"、"您认为本次原油价格的走高是否会引发全球性通胀？"、"您认为原油价格的进一步上扬对A股市场将会产生怎样的影响？"和"您认为油价上涨背景下，以下哪个板块最具投资机会？"5个方面展开，调查合计收到1046张有效投票。 地缘*治引发油价上涨 本周，纽约商品交易所4月份原油期货价格一度出现大幅回落，最低下行至104.84美元/桶。但在欧洲央行公布向第二轮长期再融资操作，向800家欧洲金融机构提供5295亿欧元的3年期低息贷款的消息下，国际油价再度飙升，纽约原油期货4月合约周五早间最高上行至110.55美元/桶。那么在欧洲央行刺激措施外，还有哪些因素是近期油价持续攀升的主要原因呢？ 关于"您认为近期国际原油价格持续攀升的主要原因是什么？"的调查结果显示，选择"供需矛盾"、"地缘*治"、"人为炒作"和"说不清"的投票数分别为147票、626票、209票和64票，所占投票比例分别为14.05%、59.85%、19.98%和6.12%。 从该项调查结果上看，接近六成的投资者认为地缘*治是刺激国际原油价格持续攀升的主要原因。显然，投资者对于伊朗停止向欧盟部分国家出口原油、市场对霍尔木兹海峡关闭以及沙特能否填补伊朗原油供给等方面存在担忧，这些地缘*治因素为油价的上涨提供了上升动能。同时，仍有约两成的投资者认为油价的上涨主要是人为炒作，与供需关联度不大。 此外，关于"您认为国际油价是否已经步入新的上升周期？"的调查结果显示，选择"是"、"不是"和"说不清"的投票数分别为524票、349票和173票，所占投票比例分别为50.10%、33.37%和16.54%。虽然约三分之一的投资者认为油价并未步入新的上升通道，对油价的进一步走高预期不强，但相比之下有五成投资者认为油价将继续上涨，对油价看涨的情绪占上风。 通胀忧虑再度升温 近年来，国际粮食和原油价格对全球通胀的影响作用不小。2011年，由于利比亚格局动荡，国际油价大涨，加大了全球通胀的压力。2011年全年我国消费者物价指数达到5.5%，其中油价等上涨带来的输入型通胀是推高CPI的主要原因之一。根据中国物流与采购联合会公布的2月份中国制造业采购经理指数显示，上升至51.0%，比上月上升0.5个百分点，但其中PMI分项指数中购进价格指数波动显示，国际油价的波动对我国物价带来不利影响，输入型通胀的威胁仍不容忽视。那么，油价今年以来新一轮的上涨，是否会再度加剧全球通胀担忧呢？ 关于"您认为本次原油价格的走高是否会引发全球性通胀？"的调查结果显示，选择"是"、"不是"和"说不清"的投票数分别为496票、367票和183票，所占投票比例分别为47.42%、35.09%和17.50%。从结果上看，投资者对于油价走高引发全球性通胀存在分歧，而担忧的投资者略占上风。 油价上涨不利A股走强 那么，国际原油价格的上涨将对A股市场相关板块带来哪些机会？对市场的影响程度又是如何呢？ 首先，关于"您认为原油价格的进一步上扬对A股市场将会产生怎样的影响？"的调查结果显示，选择"负面影响"、"无直接影响"、"正面影响"和"说不清"的投票数分别为502票、312票、165票和67票，所占投票比例分别为47.99%、29.83%、15.77%和6.41%。从调查结果上看，认为油价上涨对A股市场有负面影响的比例接近五成，而认为有正面影响的还不到两成，显示投资者认为油价上涨对A股负面作用较大。 其次，关于"您认为油价上涨背景下，以下哪个板块最具投资机会？"的调查结果显示，选择"新能源"、"农业"、"煤炭"、"石油石化"、"化工"和"其他"的投票数分别为587票、36票、196票、142票、56票和29票，所占投票比例分别为56.12%、3.44%、18.74%、13.58%、5.35%和2.77%。从以上结果来看，投资者更看好替代能源板块，选择新能源的比例超过五成，此外选择煤炭和石油石化的比例均超过一成，从这个角度看，国际油价的上涨也是本轮反弹中煤炭股走强的主要推动力。 短线风险有所加大 综合以上调查结果显示，受地缘*治的影响，多数投资者认为目前国际油价步入新一轮的上升周期，将推动全球通胀水平，并对A股市场走势有负面的影响。而在油价上涨所带来的市场机会方面，投资者则比较偏好替代能源板块，如新能源和煤炭。 而观察近期A股市场的表现，周初在地产、券商以及中国石油、中国石化等权重指标股整体走强的带动下，上证指数快速上冲至2478点，但随着前期积聚的获利盘快速回吐，股指震荡走低，并一度回调至10日均线附近。从本周的市场表现看，由于股指突破120日均线后稳定在该均线上方运行，市场的做多信心充足，场外资金入市的意愿也有所增强，加上"两会"的维稳预期，股指得以保持在阶段性高位运行。 不过，近日个股出现分化，市场的风险有所加大。同时，沪市本周一成交量达到1447亿元，量能放大过快，对市场的后续运行并不利。而且不少个股在强势反弹后已不具有估值优势，市场已重新步入资金推动型的投机局面，一旦资金面出现变化，对市场的影响将会相当明显。同时上证指数也面临着套牢盘和获利盘的双重压力。故我们认为，投资者对目前指数的上行空间应保持谨慎，短中期以逢高降低仓位、控制风险为主。