全球降息帷幕拉起
固定收益类基金集体狂欢
央行四年来首次降息，紧绷的流动性得以放松，对于基金来说喜忧参半。好买基金判断，在全球流动性开闸放水的情况下，股基、债基可能会来一波中期行情，不过货币基金短期内不容乐观。同花顺的统计显示，83只货基的7日年化收益已经大幅下降。有分析师表示，收益还有继续下降的空间。
新闻背景
全球流动性
放松窗口打开
央行上周四发布公告决定自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，下调金融机构一年期存款和贷款基准利率各0.25个百分点，此举意味*府向市场释放了积极的货币*策信号。这也显示第一波全球流动性开闸放水的时间窗口打开，本月5日澳大利亚央行宣布降息25基点，至3.5%，接近2009年年底时的水平。这是澳大利亚央行连续第二个月降息，一些市场人士预计，该行下个月还可能继续降息。有迹象表明，全球正在掀起新一轮的宽松浪潮。
固定收益类基金集体狂欢
*策信号一出，债券市场为之一振，消息公布次日，债基集体欢腾，增利B一度触及涨停，收盘大涨7.46%、聚利B上涨2.1%、万家利B上涨2.08%、汇利B上涨1.07%。近一年“最为赚钱的债基”中银双利A的掌门人表示，债券市场方面，经济基本面和*策方向仍将对债券市场形成支撑，但收益率继续下降的空间和速度更依赖于未来货币*策的变化情况。考虑到央行预调微调的思路，资金面将不再成为利空债市的主要因素。
“其实，普通投资者除了关注普通开放式债基外，还不妨了解一下保本基金。”海通证券分析师单开佳认为，保本基金具有进可攻退可守的天然优势，通过购买债券等低风险资产构建保本基础安全垫，并在安全资产之上以适当的比例投资风险资产，力求为组合获取更高的收益。wind数据显示，今年以来截至6月6日，市场上21只可比的保本基金平均年化收益达7.51%，货币基金平均年化收益率为4.45%，目前市场上3年期国债收益率为5.58%。保本基金的优势明显。中海基金的刘俊指出，今年整个国内宏观经济处于衰退的后周期阶段，未来需要经过比较长的时期才能慢慢进入复苏的阶段。在目前衰退过程当中，从大类资产投资价值来看，偏固定收益类资产值得配置。由于保本基金的股票仓位一般较高，如果经济出现大逆转，保本基金也可以获得较高的回报。
降息利好股基
“股市的拐点也渐临近，股市的反弹也随时可能发生。对于基金投资者而言，可以采用分步建仓的方式，或者坚持定投。”好买基金分析师认为。
分析人士表示，从2006年8月19日以来的17次利率调整来看，其间股市有11次出现上涨，只有6次下跌，可见降息对股市的推升作用还是比较明显的。光大保德信基金指出，2012年在通胀下行及伴随经济逐步寻底的过程中，货币*策方向的调整带动的资金利率水平变化以及企业盈利水平恢复将成为改变市场低迷状态的主导因素，预计未来市场行情发展以估值修复为主。此前超跌的建材、机械等周期行业的可阶段性贡献超额收益。而从更长期的角度来看，投资者更应关注内需和消费，选择具有足够安全边际的投资标的。伴随未来资本市场注重长期回报机制的建立，具有较高行业壁垒的低估值蓝筹股将进一步受到青睐，同时还应关注具有成长力的行业龙头企业。
长城证券基金分析师阎红表示，从2008年以来央行数次降息后证券市场的表现看，降息对各类型基金的影响有所不同。偏股型基金的整体表现受到A股市场的影响较大，对于利率调整的反应有滞后效应。
货基收益大幅跳水
不过降息并不都是好事，货币基金便是首当其冲的“受害者”，同花顺统计数据显示，截至昨日，83只货币市场基金7日年化收益为3.89%，相比年初的5.12%，出现大幅的跳水。截至昨日，7日年化最高的是光大保德信货币，收益为7.66%，收益最小的汇丰晋信货币A仅为1.94%。阎红认为，主要是受到了基础利率调整对于货币市场利率的直接影响，及对货币市场流动性的影响。
阎红判断，流动性放松已为大势所趋，货币基金继续像年初那样大放异彩的可能性已经不大，预计收益率还会下调，她强调，货币基金只能作为一个活期存款的蓄水池，不能指望有超额收益。
基金视点
别让你的基金投资呈“倒金字塔”
2012年以来，低风险类基金产品持续发力，截至5月底，债券基金、货币基金募集份额高达1050亿份，大大领跑偏股型基金645亿份的募集额度。不过，即便如此，这依然无法改变国内基民“倒金字塔”的资产配置结构。
据富安达基金介绍，所谓的基金投资“倒金字塔”是个人或家庭在基金投资上呈现失衡现象，其持有的高风险高收益基金产品较多，而低风险的固定收益产品却偏少。
来自Wind资讯的数据显示，截至5月底，我国基金产品中，混合型基金和股票型基金共有19302亿份，而债券和货币共4540亿份，两者之比约为8∶2。具体在股票型基金与债券型基金上，股票型基金份额为12798亿份，债券型基金份额为1569亿份，两者之比约为8∶1。
“可见，总体上，国内基金投资者"倒金字塔"现象还是相对较严重，建议投资者适度调整个人资产配置比，重视对债券型等低风险基金品种的配置”
富安达基金研究发展部副总监*强表示。
对于当前的“倒金字塔”现象的出现，富安达基金认为这主要源于三方面：
首先，是国内基金业跨越式的发展出现在2005年底至2007年末，而这一段时间股市涨势如虹，带动了股票型基金收益的攀升，众多投资者选择了股票型基金；
其次，是代表低风险投资标的的国内债券市场依然处于发展阶段，标的的供给存在数量、类型、规模等多项不足；
最后，是基金在债券投资上还处于探索阶段。